理思汽车周四发布了休戚各半的 2026 年第一季度财报：营收略超预期但同比下滑 11%，利润端由盈转亏，同期二季度携带不足市集预期。

具体来看，第一季度总营收为 229.8 亿元，同比着落 11%，高于市集预期的 220.9 亿元；净亏欠为 23 亿元，客岁同期为净利润 6.47 亿元，客岁第四季度为净利润 0.20 亿元。

盈利才气方面，第一季度毛利率为 7.9%，低于客岁同期的 20.5%，但高于市集预期的 6.94%；汽车销售收入为 215.3 亿元，同比着落 13%。探究亏欠为 30 亿元，探究利润率为负 13.0%，客岁同期为刚巧 1.0%。

第二季度瞻望方面，公司臆想营收为 241 亿至 254 亿元，低于彭博详尽预期的 292.8 亿元；臆想请托量为 9.5 万至 10 万辆，低于市集预期的 107527 辆。

公司惩处层将上述变化归因于产物组合退换——理思 i6 有关请托举措、原材料价钱波动及车型换代周期重迭影响。产物方面，全新一代理思 L9 已于 5 月中旬上市请托，自研芯片马赫 M100 及马赫 VLA 大模子已达成一体化上车。闭幕一季度末，公司现款储备为 943 亿元，并正在膨胀 10 亿好意思元股份回购有计划。

财报发布后，理思汽车好意思股盘前跌近 5%。

收入下滑：换代期 " 价钱换量 " 代价几何

2026 年第一季度，理思汽车车辆销售收入为 215 亿元，同比着落 12.7%，环比着落 21.0%。公司暗示，同比下滑主要受产物组合变化导致平均售价走低影响，环比下滑则重迭了春节季节性成分带来的请托量削弱。

其他销售和工作收入为 14 亿元，同比增长 16.1%，188金宝博(188BET)与累计汽车销量增长造成联动。售后及配件等繁衍收入捏续持重，成为本期为数未几的亮点之一。

资本端方面，本季度总销售资本为 212 亿元，同比小幅增长 2.7%，而收入端出现双位数下滑。"收入削弱、资本刚性"的剪刀差效应，径直挤压了毛利空间。

毛利率大幅下滑至 7.9%，录得净亏欠 23 亿元

盈利才气成为本季财报最大情绪点。公司一季度毛利率仅为 7.9%，较客岁同期的 20.5% 大幅下滑 12.6 个百分点，也低于客岁第四季度的 17.8%。其中，车辆毛利率从客岁同期的 19.8% 骤降至 6.1%。

受毛利率压缩影响，公司一季度录得探究亏欠 30 亿元，而客岁同期为探究利润 2.7 亿元。净亏欠达 22.8 亿元，相较之下，客岁同期为净利润 6.5 亿元。非好意思国通用司帐准则下净亏欠为 21.1 亿元，而客岁同期为盈利 10.1 亿元。

公司首席财务官李铁在财报中证明称，一季度毛利率反应了"理思 i6 以用户为中心的有关请托举措、原材料价钱波动、以及车型换代调期的影响"。

产物与战术：全新 L9 打响旗舰反攻战

理思汽车在产物端合并发力。全新理思 L9 于 5 月中旬崇拜上市，提供 Ultra 和 Livis 两个版块，售价别离为 45.98 万元和 50.98 万元，定位旗舰豪华 SUV 市集。

新车的主要工夫看点在于自研马赫 M100 芯片与马赫 VLA 大模子的一体化上车。Livis 版块搭载两颗马赫 M100 芯片及四颗激光雷达，Ultra 版块则配备线控转向和第三代双腔双阀魔毯空气悬架。公司 CEO 李思将其界说为"行业逾越的工夫龙套"。

此外，公司有计划于 6 月底推出全新理思 L8，进一步扩充产物矩阵。充电收罗方面，闭幕一季度末，天下已布局 4，057 座理思超充站，配备 22，439 个充电桩。

从二季度携带来看188金宝博官网app下载，公司臆想请托量为 95，000 至 100，000 辆，同比着落约 10% 至 15%；臆想营收为 241 亿至 254 亿元，同比着落约 16% 至 20%。短期压力尚未撤销，全新 L9 与 L8 鄙人半年的施展，将成为产物组合升级及盈利才气建树的要害变量。